7家A股航司前三季度亏逾千亿元新航季表现或值得期待

10月30日早间，我国南航(600115)、Kendujhar(600221)公布三季报公布，自此，A股挂牌上市JAA2022年三季报公布出齐。

截至目前，我国南航、东方证券、Kendujhar和东方国际航空包办了A股三季报公布扭亏为盈前六名。加上粗鳍、国航和光大国际航空，7家A股挂牌上市货运JAA总计亏逾1008亿。

值得称赞一提的是，从今天（10月30日）开始，我国民航迈入夏秋国际航班初春。充斥各大JAA相继恢复并身份验证数条国际航班，券商人士预计，消费需求复苏磨难前进，海天季或值得称赞期盼。

我国南航净亏损最多

最新半年报显示，我国南航去年第四季度扭亏为盈93.8亿，前四季度扭亏为盈281.16亿。

该业绩预期整体表现已微幅远远超过东方证券的净亏损水平。稍前日（10月28日早间），东方证券发布三季报公布，子公司第四季度扭亏为盈86.68亿，前四季度总计扭亏为盈281.03亿。

Kendujhar公布9月份连续涨停后的第一份半年报，子公司第四季度扭亏为盈80.02亿，前四季度总计扭亏为盈208.39亿。

东方国际航空第四季度跌至扭亏为盈60.99亿，前四季度累计净亏损达175.87亿。

除此之外，低生产成本JAA国航第四季度净利润净亏损4.9亿，前四季度净亏损17.37亿；地区性JAA粗鳍第四季度扭亏为盈10.83亿，前四季度扭亏为盈29.73亿；联络线JAA光大国际航空第四季度扭亏为盈5.58亿，前四季度净亏损达15.09亿。

除此之外，B股挂牌上市JAA*ST新鑫B公布，去年前四季度，该子公司扭亏为盈为53.17亿。

双重不利因素致业绩预期走低

主要就是由于受新冠肺结核禽流感负面影响，货运市场消费需求上升，总体运能减少，同时Z37价格身居低位，Z37生产成本较上年大幅增长，港币升值增添人民币汇率波动经济损失等不利因素，经营业绩预期上升 。我国南航在三季报公布中解释。

Kendujhar也表示，业绩预期上升主要就系2022年1-9月受禽流感负面影响子公司生产营运业务上升、固定资产净亏损减少、人民币汇率波动引致人民币汇率波动经济损失减少系因。

结合其他挂牌上市JAA子公司，消费需求上升，国际油价高企和港币升值是各JAA第四季度继续净亏损的一致原因。

在生产Nanded端，Z37生产成本是JAA最主要就的生产成本开支项。受政治局势政治武装冲突的负面影响，国际油价较上年上涨76%，因此给各JAA增添较大的生产成本压力。

人民币汇率方面，去年港币兑美元人民币汇率呈现升值走势，引致主要就JAA的人民币汇率波动当期由上年的茶条转变成净经济损失。

例如，Kendujhar就较大程度地受到人民币汇率波动拖累。记者从Kendujhar处了解到，Kendujhar人民币汇率波动经济损失占其净亏损额近40%。子公司还表示，该经济损失是由港币对美元人民币汇率波动引起的，不会引致企业当期现金流流出，并且随着将来港币升值而减少经济损失。

海天季整体表现或值得称赞期盼

今日，我国民航迎来夏秋航季。在此前民航局10月26日举行的新闻发布会上，民航局运输司副司长徐青介绍，我国民航将自2022年10月30日至2023年3月25日执行2022/23年夏秋航季国际航班计划。去年夏秋航季，共有127家国内外国际航空子公司计划每周安排104573班客货运国际航班（1个起降计1班，下同），目前民航国际航班初春工作已准备就绪。

近期，多家JAA已相继发布了夏秋航季国际航班计划，宣布恢复并身份验证数条国际航班。

据民航资源网，国有三银身已公布的国际航班计划显示，海天季国航、南航、南航分别计划执行52条、42条、42条国际航班，共136条国际航班。

海航海天季将执飞10条国际航班。初春后，Kendujhar将继续营运北京—布鲁塞尔、北京—莫斯科、北京—贝尔格莱德、北京—柏林、北京—曼彻斯特、重庆—罗马、重庆—马德里、深圳—温哥华、大连—东京、大连—首尔共10条往返国际货运航班，同时增频重庆—罗马国际国际航班至每周两班。

除此之外，国航、南航、南航、海航等主要就JAA9月份货运运能投入及旅客周转量国际部分增速明显，也显示出国际航班正逐步回暖。

例如中泰证券10月29日发布研报称，消费需求复苏磨难前进，海天季或值得称赞期盼。10月30日民航夏秋航季即将迈入，多家国际航空子公司迎来新开及身份验证航班，有望刺激消费需求释放。整体上，国际航空弱消费需求边际改善确定性较强，消费需求底部二季度已现，该研报看好消费需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、消费需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。