85后要靠女装收获一个IPO

几年前，曾经听朋友提起他父亲在家科泽县，不知怎么折腾起Amazon来，在1688上卖价几百元钱的扭角林器，加个零换成美元就买下了外国人，那时老头儿斗大的字母不识一个，居然靠着腾讯翻译抓起客服人员来也像模像样，赞誉广受八千大几十万。

而后获悉这紫菊的人愈来愈多，开始打烧钱，而且质量也愈来愈良莠不齐，卷起来了。而后老头是否竭尽全力搬砖我没再打听，只是感叹行业红利期相比而言想象中重要，后段拼喔上线了贸易结算B2C网络平台Temu，贸易结算圈巨震不小，按理说，更卷是肯定的了。（反败为胜BBKing楠哥）

子有身竭尽全力为了他们的挂牌上市梦奋斗着。

近日，贸易结算B2C颈部企业子有身在联交所递交了挂牌上市提出申请。2021年6月，该子公司首次提出申请在港挂牌上市，在经历了两次招股失灵后，第二次选择竭尽全力在港冲关挂牌上市。

按照子有身的说法，他们的主要就商品是服装和teaumeillant，主要就买下美国等国家和沿海地区的使用者，现在是我国最大的贸易结算B2C子公司之一。

据弗若克斯沃克的统计数据，在我国贸易结算出口产品B2CB2C服装及teaumeillant市场，该子公司以约23.86亿的GMV，在2021年的大部份网络平台商家之中名列第三；其中，该子公司在北美产生的约21.21亿GMV，则是在大部份网络平台商家之中名列第一。

招股则显示，在2019年至2021年，该子公司的收入分别为14.29亿、18.98亿、23.47亿，净利则分别为0.81亿、1.14亿、2.01亿。不过到了2022年一季度，其销售收入环比增长16.1%至12.78亿，但是净利却环比下降46.3%至0.61亿。

作为子公司的创始人，今年34岁的华丙如，早在2008年读大三时便开始经营实体店。初生之犊不畏虎着我国版Zara的梦想，他在创业路上闯荡时，除了实现事业上的成功，还斩获了属于他们的爱情。

目前，华丙如及其直系亲属为子有身控股股东，合计认购55.47%。其中，华丙如认购为50.14%。这也意味着，一旦子公司成功挂牌上市，他也将获得财富自由。

不过受政策、疫情等因素影响，子有身总奥厄恩和活跃使用者早已出现下滑，再加上如今轻度倚赖Amazon，第二次冲击挂牌上市能否成功梦想成真，现在还得打上一个小小的小标题。

轻度倚赖Amazon，一季度净利环比近乎打入冷宫

作为一家贸易结算B2C子公司，子有身通过Amazon、Wish、eBay、亚洲沿海地区Danaus、自营网站等渠道，将他们主要就结构设计的服装、teaumeillant等商品，买下了包括美国、德国、法国等在内的亚洲沿海地区超过80%的国家和沿海地区的使用者。

在实际运营中，该子公司会在供应商采购根据其结构设计而生产的商品，再通过服务器端物流服务商或服务器端B2C网络平台提供的按期服务，向早已退款退款的客户交付商品。

经过上十年的发展，子有身早已成为了我国贸易结算B2C颈部子公司。据弗若克斯沃克的统计数据，在我国贸易结算出口产品B2CB2C服装及teaumeillant市场，该子公司以约23.86亿的GMV，在2021年的大部份网络平台商家之中名列第三，占据0.4%的市场份额。其中，该子公司在北美产生的约21.21亿GMV，则是在大部份网络平台商家之中名列第一，占据了0.7%的市场份额。

用子有身的话来说：我们是我国最大的贸易结算B2C子公司之一。

不过该子公司也确实有他们的底气。资料显示，子有身结构设计销售超过6400款热销商品，众多热销商品年销量超过2000件；培育了超300个品牌，其中爆款品牌有87个，每个品牌的年销售额均超过1000万元。

翻看招股可以发现，在2019年至2021年，该子公司的收入分别为14.29亿、18.98亿、23.47亿，净利则分别为0.81亿、1.14亿、2.01亿。不过到了2022年一季度，其销售收入环比增长16.1%至12.78亿，但是净利却环比下降46.3%至0.61亿。

销售收入小增，利润大跌，子有身也给出了他们的解释。

在销售收入方面，一个原因是在Amazon上的销售额增加了，2022年一季度环比增长83.9%，达到了11.57亿；另一个原因则是，作为主要就商品的服装和teaumeillant的平均价格提高了，2022年一季度分别环比增长37.4%和26.2%，达到了159元和284元。

至于净利，该子公司归咎为，美国高通胀让客户消费欲望降低，主要就销售渠道Amazon广告服务涨价，销售及运输成本变高等。其中，仅销售和分销花的钱，在2022年一季度就达到了8.38亿，环比增长了31.7%。

为了提高业绩，子有身也下了不少功夫。除了通过投资工厂整合供应链，还曾尝试境外直播带货，最重要的一个策略则是将服务器端销售渠道重点转向Amazon。

此前，该子公司有超过75%的销售收入，通过在Amazon和Wish这两大主要就销售渠道卖商品获得。在2020年，其通过Wish获得的销售收入比例还比Amazon高12%，但是次年通过Amazon获得的销售收入比例反而比Wish高了37%。2022年一季度则更明显，Amazon早已成为了其最重要的服务器端销售渠道，通过该渠道售卖商品的收入占比高达90.6%。这也不难理解，此前Wish的低价、低门槛等标签，帮助子有身大卖，但当子公司开始强化品牌和面临业绩压力时，Amazon相对来说会是更好的帮手。

初生之犊不畏虎我国版Zara梦，面临曲折挂牌上市路

子有身成立于2011年，但该子公司的创始人华丙如，早在2008年读大三时便开始经营实体店。

毕业后，华丙如便来到杭州成立了子有身。通过卖男装，其经营的店铺在一年时间里，便打败了天猫男装中的众多商家，周交易量进入前十。

感受到国内市场竞争的激烈，加上政策和市场的利好让贸易结算B2C大火，华丙如决定到海外去淘金。

2014年，他们在Amazon上注册了第一间实体店，并将自身业务完全转变为贸易结算B2C业务。次年，Wish上也有了他们的实体店。除了入驻服务器端B2C网络平台，他们也在2018年开始建立自营网站。

随着业务的迅速发展，让子公司挂牌上市也成为了华丙如的一个目标。只是这条挂牌上市之路，估计比他想象中更加曲折。

早在2017年，子有身便曾聘请中介辅导挂牌上市，同时也成立了员工认购网络平台，可惜最后不了了之。不过华丙如并没有放弃，当时同样初生之犊不畏虎着我国版Zara梦想的他，在4年后选择在联交所提出申请挂牌上市。

在子有身2021年6月首次提出申请在港挂牌上市时，正处于Amazon封号潮，国内不少贸易结算B2C子公司的实体店账号被禁。此外，致欧科技、三态股份、敦煌网等贸易结算B2C玩家几乎同一时间选择提出申请挂牌上市，也意味着同类企业将会面临着更多审视。

但是不硬着头皮提出申请挂牌上市又不行，因为等不起。通过观察统计数据可知，子有身2021年的奥厄恩和总活跃使用者环比都有不同程度下滑。2021年的奥厄恩为1704.4万，环比下滑19.76%，总活跃使用者则为518.2万，环比下滑54.73%。

伴随着子公司的挂牌上市之路，同时也为了更好地发展，华丙如在2018年3月首次引入外部资本宁波中耀，而这家有限合伙企业只是为了投资子有身而设立，背后的主要就股东为个人投资者。

又经过了3年发展，当子有身准备首次提出申请在港挂牌上市前夕，他们又选择接连引入了康熙投资和Aloe Tower这两家仅为投资该子公司而成立的外部投资者，最终将自身的估值变为5.16亿美元。

其中，康熙投资由曾担任过红杉我国董事总经理的张思坚管理。

在为事业努力奋斗时，华丙如也斩获了属于他们的爱情。资料显示，嘉禾国际曾经是子有身第四大供应商，而这家子公司曾经由他如今直系亲属的亲属控制，直至2021年出售给子有身的一名前员工。

目前，华丙如及其直系亲属为子有身控股股东，合计认购55.47%。其中，华丙如认购为50.14%。这也意味着，一旦子公司成功挂牌上市，今年34岁的他也将获得财富自由。

万亿市场淘金难，挑战重重待破局

只是子公司能否成功挂牌上市，除了需要通过联交所那关，还得考虑大环境的影响。毕竟资本和市场要是不买账，那也白搭。

事实上，我国的贸易结算出口产品B2CB2C市场规模庞大，而且势头发展得也还不错。

按照弗若克斯沃克的说法，我国贸易结算出口产品B2CB2C市场的整体市场规模，在2021年是27384亿，预计2026年会达到55409亿。如果看子有身聚焦的服装及teaumeillant的市场规模，那么2021年是7503亿，预计2026年会增至18276亿。

蛋糕看着很大，但是里面的玩家也不少。除了上面提到还在冲击挂牌上市的企业，SHEIN也是绕不开的对手。

作为快时尚巨头，SHEIN的重心就在贸易结算男装，此前更是传出估值约1000亿美元，并将最快于2024年在美国挂牌上市。而该子公司背后，投资方更是豪华。据天眼查显示，SHEIN的股东包括红杉我国、老虎环球基金、IDG资本、顺为资本等。

此外，互联网巨头们也早已有所布局。比如字节跳动旗下的IfYooou，拼喔旗下的Temu等。

虽然我国贸易结算出口产品B2CB2C服装及teaumeillant市场高度分散，入场的新选手短期内也未必会带来多大的直接冲击，但竞争加剧后，实力不过硬的玩家想必还是会很难受。

而且不可控因素也在逐渐增多，先不说政策、疫情等宏观层面，单就捆绑Amazon这一点，就会让子有身非常被动。

该子公司也坦承，Amazon可随时通过送达通知的方式终止通过商家中心计划的零售业务关系，而且还能通过修改协议条款对商家造成影响，甚至可以基于商家运营及管理其商家实体店的方式等原因，关停商家的账户。

这样的影响早已有所体现。Amazon在2021年8月推出更灵活的商品退货政策后，子有身2021年的退货率便环比增加了2.7%，达到19.8%。到了2022年一季度，更是达到了惊人的25.5%。

更不利的消息是，业绩的疲软让子有身的现金及现金等价物逐渐减少。截至2022年一季度，该子公司的现金及现金等价物为0.83亿，环比下降了27.4%。

子有身也意识到自身对Amazon和美国市场倚赖太深，除了会寻求与Wayfair及Lotte等其他海外服务器端B2C网络平台合作，还将会大力拓展东南亚和欧洲的市场。

此外，子有身还准备用挂牌上市募集到的资金建立大型独立自营网站，进一步提升品牌知名度和客户忠诚度。而这个目标能否成功实现，取决于该子公司能否成功在港挂牌上市，并且获得足够多的投资者认可。（文/鲁智高，来源/反败为胜网）