两年盈利要“丢”了！金山软件或计提巨额拨备云业务成罪魁祸首

提出诉讼东山应用软件，除了办公设备应用软件WPS，以及创造了升级换代大IP《奇侠传》的巨人网络之外，2017年公有云IaaS交易额占比排在消费市场前三，目前在纽约证券交易所申报的东山云同样也是一块名副其实。

不过先时，张绣，东山云年初迄今暴跌少于80%，做为第一大股东的东山应用软件涨幅也少于40%。

做为参照，代表者美国申报中概股整体消费市场走势的纽约证券交易所中国双龙成分股年初迄今上涨31.62%，代表者香港股市美股消费市场走势的恒生科技成分股则是上涨37.58%。

(蓝线为东山云，紫线为东山应用软件)

东山应用软件资产减值大笔超额 一年应缴利润或将消亡

消息底下，东山应用软件10月6日在联交所发盈警称，受到东山云子公司股价疲软及近期财务管理表现的关键性负面影响，子公司计划迳自资产减值资产减值超额，应缴资产减值数额可能在50~59亿人民币之间，具体数额尚未确定。上述资产减值虽然不会对子公司投资收益和经营业绩造成负面影响，但如果破灭，将引致2022天前三季度跌至关键性净亏损。

依照综合当期统计数据，东山应用软件2021年应缴利润9.53亿，2022年截止中报应缴利润3.38亿。假定东山应用软件就东山云认购资产减值50亿资产减值超额，将直接引致东山应用软件2021和2022年的应缴利润灰飞烟灭，同时2020年102.45亿的应缴利润也会被切掉整整三分之一。

东山云的消费市场占比：逐渐增加，挤进前五

东山云或许子公司股价暴跌，消费市场占有率相对较低相信是原因之一。依照IDC中国的统计数据，东山云2017年公有云IaaS交易额占比排在消费市场前三，2021年第四季度时早已挤进前五。到了2021年初IDC的统计数据统计时，东山云早已连英文名字都不见踪影了。

(相片来源：IDC官方网站)

前述也沿袭到了现在。独立分析机构Canalys的统计数据显示，截止2022年第一季度，阿里云、宏碁云、腾讯云和腾讯智能化云消费市场占有率占比名列前六，东山云依然没有进入前茅。

云服务上市子公司 估值及业绩成长堪忧

和东山云一样涉及云服务的上市子公司，除了子公司股价一跌再跌，就连子公司估值的吸引力都大打折扣，这也负面影响到了子公司的业绩成长性。

依照Choice统计数据统计，将东山云计算在内，在剔除北交所上市A股之后，涉及云服务的7家上市子公司无一上涨，年内涨幅均在24%以上，涨幅最小的ST高升都少于24%。

估值方面，上述7家子公司当中有3家处于净亏损，剩下的子公司当中仅有光环新网一家的PE低于30倍，最高的网宿科技则是接近70倍，不过这些子公司的PB都在4倍以下。

至于能够反映子公司成长性的ROE方面，这些子公司的表现也是差强人意。依照统计，上述7家子公司的ROE均值为负5.47%，其中ST高升和东山云低于-20%，剩下的子公司也都低于5%。做为参照，A股科创板和创业板截止2022年中报的ROE均值分别为2.57%和2.84%。

专业人士观点：中小云厂商前路多艰

包括东山云在内的云厂商经营状况不佳，不仅子公司股价消费市场走势有反映，就连专业人士看后也连连摇头。

福布斯中国撰稿人杨剑勇节前表示，国内云服务消费市场被四大云巨头厂商牢牢控制，呈现出强者愈强的格局，留给中小云玩家的机会越来越少，特别是中小云玩家利润能力堪忧，成长性不容乐观。与此同时，云服务消费市场巨头林立，且巨头之间透过价格抢夺消费市场，竞争日益激烈，以东山云为代表者的中小云玩家想要在巨头夹缝中求生存，难度可想而知。

他同时指出，规模效应是云厂商实现利润的核心因素，因为云计算前期需要投入大量资金在全球各地建设庞大的统计数据中心、购买服务器等，其次还需要投入大量的资金进行创新。

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本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。