10.1%，9.9%，CPI再爆表！欧洲经济，曙光何在？

19日揭晓的爱尔兰与西欧央行通胀率统计数据均告THF1，爱尔兰西欧央行和欧西欧央行阻力Villamblard了。

在8月微幅回落至10%以下后，爱尔兰9月消费者消费者经济衰退指数（CPI）重返个位数区段。统计数据表明，爱尔兰9月CPI同比降幅回落至10.1%，核心理念CPI同比降幅下降至6.5%，均低于消费市场消费市场预期。西欧央行通胀率也展示出极富黏性。9月，西欧央行CPI月率初值为9.9%，持续走高；同比下跌1.2%，为2022年3月年来最小降幅。

统计数据公布后，西欧金融消费市场未了。截至截稿，加元对加元日内跌幅扩大至0.58%，Shahdol1.1277；英镑对加元沿袭涨势，Shahdol0.982。

通胀率统计数据超消费市场预期强势，爱尔兰西欧央行升息消费市场预期高涨，目前消费市场普遍预估爱尔兰西欧央行11月将升息75个百分点至100个百分点。高通胀率宿命难消，西欧中国经济黎明何为？

爱尔兰9月CPI统计数据超消费市场预期

经历了一系列公共财政计划探底回升之后，新一代揭晓的爱尔兰经济衰退统计数据并未给消费市场休养生息的机会。

爱尔兰国家统计局统计数据表明，爱尔兰9月CPI同比下跌0.5%，同比降幅回落至10.1%，低于消费市场消费市场预期，与在此之前7月创造的40年来新高基本持平。

爱尔兰的高通胀率部份是由工业品产品价格攀升等全球因素造成的，但即使除去掉肉类和能源，爱尔兰核心理念CPI统计数据依然维持在低位，表明经济衰退强劲下跌的范围更加广泛。统计数据表明，爱尔兰9月核心理念CPI同比下跌0.6%，同比降幅下降至6.5%。

从行业龙头项上看，爱尔兰9月廉租房和家庭成员服务产品价格同比下跌20.2%；其次为肉类和非酒精饮料，同比降幅14.5%。但从8月至9月对爱尔兰本年度CPI通胀率率变化的重大贡献上看，最小的下降重大贡献来自肉类和非酒精饮料，综合下行部份被港航产品价格的急剧下行部份抵销。

9月爱尔兰通胀率没能沿袭在此之前的回落态势，意味着爱尔兰通胀率依然发热。

普华永道新一代的预估报告表明，预计爱尔兰通胀率将在10月份达到略高于11%的最大值。到2024年，爱尔兰平均年通胀率仍有望超过年人均收入发展速度，家庭成员家庭收入可能在未来12个月内下降至1970年代年来的最急剧度。

11月急剧升息机率提升

通胀率在短期内反观见顶，也让爱尔兰西欧央行阻力减半。

爱尔兰西欧央行行长安德鲁·贝利日前在参加G30第37届国际银行业本年度研讨会时表示，当前的通胀率阻力意味着爱尔兰西欧央行需要更强有力的应对措施，并强调将毫不犹豫地提高利率以达到通胀率目标（2%），暗示爱尔兰西欧央行将在11月急剧提高基准利率。

近日，爱尔兰新任公共财政大臣收回几乎所有的减税计划，公共财政政策大探底回升也让爱尔兰西欧央行松了一口气，得以重新专注于抑制经济衰退。爱尔兰西欧央行下一次利率决议将在11月3日公布，目前消费市场普遍预估爱尔兰西欧央行会升息75个百分点至100个百分点。

本周爱尔兰CPI统计数据是推动11月初利率决定的最小因素之一。嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada称，目前消费市场预计爱尔兰西欧央行有三分之二的可能性升息75个百分点，三分之一的可能性升息100个百分点。总体而言，交易员预计到今年年底将有187个百分点的涨幅。

自去年年末年来，爱尔兰西欧央行已经完成了七次升息，将基准利率从由0.1%提升至2.25%。相比美联储大刀阔斧的升息步伐，爱尔兰抗击通胀率之路温和而绵长。

爱尔兰西欧央行采取相对谨慎立场的原因，除了以稳中国经济为重的因素外，或也有借货币贬值收敛贸易逆差之意。兴业研究余律表示，爱尔兰西欧央行有意借加元贬值收窄贸易逆差，从而弥补资本消费市场资金沿袭流出的阻力。

西欧央行通胀率持续发热

与爱尔兰同病相怜的还有西欧央行。今日公布的西欧央行9月CPI同比初值统计数据为9.9%，虽好于消费市场预期的10%，但依旧是有记录年来最高值；9月CPI同比增长录得1.2%，表明同比通胀率持续强劲势头。

能源产品价格攀升、英镑表现疲软等多重因素驱动下，西欧央行的通胀率前景持续恶化。西欧西欧央行9月货币政策会议纪要表明，高能源成本带来的产品价格阻力持续加强，西欧央行通胀率可能在在短期内进一步下降。

通胀率走高带来货币紧缩阻力的同时，西欧央行中国经济前景也愈发暗淡。9月，西欧央行制造业采购经理指数（PMI）降为48.4，连续3个月位于50以下。其中，西欧央行前两大中国经济体德法两国表现较差，德国制造业PMI指数由上月的49.1跌至47.8，连续3个月位于收缩区段；法国制造业PMI指数则由50.6下挫至47.7。

PMI指数以50为荣枯分水线。若PMI略大于50，说明中国经济在缓慢前进；若PMI略小于50说明中国经济在慢慢走向衰退。中信证券在研报中指出，西欧主要国家制造业PMI指数均持续下降并在收缩区徘徊，或预示西欧已陷入中国经济衰退。

西欧央行中国经济衰退隐忧不减，西欧西欧央行将如何面对？目前上看，西欧西欧央行的首要目的依然是升息控制通胀率。由于西欧央行通胀率已经扩大到核心理念指标且更具黏性，消费市场普遍消费市场预期西欧西欧央行将在10月27日的利率决议中再次升息75个百分点。

制作：张   巘   图编：赵雁旎   总审读：孙放

责任编辑：刘光博